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不妨對每家IPO企業都進行現場檢查

2019/7/9 10:53:30      證券時報      熊錦秋

核心提示:目前有資格發行上市的企業很多都已進入股市,現在市場容量已然不小,目前應該是鞏固提升階段,既要優化存量,更要控制好增量。

建議完善《刑法》,直接規定“IPO申請企業信披造假罪”,如此可有效涵蓋信披犯罪行為。

據報道,今年下半年擬IPO企業現場檢查即將啟動,此次是證監會組織的對特定公司的檢查,即對認為需要檢查的公司啟動現場檢查工作,涉及企業家數可能有44家。筆者認為,通過現場檢查等方式,可以倒逼首發(IPO)企業提高信息披露質量。

截至6月27日A股在會企業共有490家,僅6月就新增172家申報企業,同比增3.6倍,IPO堰塞湖重新隱現。之所以出現這個形勢,或有兩個原因,一是IPO過會率提高,今年1-6月證監會IPO審核通過率為82.0%、去年同期為57.5%,這讓申報企業信心大增。二是IPO申報企業的凈利潤門檻似有松動,此前主板要求最近一年凈利潤不低于8000萬元、創業板不低于5000萬元,但近期一些IPO申報企業的凈利潤低于這些標準。

為提高IPO申報企業的信披質量,2014年證監會出臺《關于組織對首發企業信息披露質量進行抽查的通知》,提出對IPO申請企業,將在上發審會前對發行人信息披露質量進行抽查;抽查將通過審閱申報材料及工作底稿,并以抽樣的方式進行現場檢查,從而核實和印證中介機構是否履職盡責。實踐中,現場檢查對象一般來自三方面:一是首發企業信息披露質量抽查抽簽中被抽中企業;二是“即報即審、審過即發”的貧困地區申請IPO企業;三是日常審核中有必要實施現場檢查的企業。顯然,此次主要針對的是第三類企業。

現場檢查能有更多感性認識,眼見為實,與坐在屋里核查、推演完全不是一個概念,可最大限度發現問題,這對意圖或實施信披造假謀求上市的企業無疑是個巨大震懾,有些企業唯恐被抽中。事實上,此前在IPO企業現場檢查工作中,確實也發現一些企業存在會計核算不規范等問題,既然如此,筆者有個想法,能不能對每家IPO企業的信息披露質量,都進行現場檢查?

IPO申報企業抽查機制,抽中的就較為惶恐,有些甚至主動終止申請,而沒有被抽中的就頗感幸運,且此前抽查比例較低、一般只有5%,這可能讓部分企業及中介機構生出信披造假、僥幸沖關上市的心理。若每家都現場檢查,可以打消企業的僥幸沖關心理,或許IPO堰塞湖問題也能由此得到部分化解。

當然,每家都現場檢查,這可能導致IPO進程、節奏要減緩一些,也可能需要增加一定成本。在筆者看來,目前有資格發行上市的企業很多都已進入股市,現在A股市場容量已然不小,目前股市發展階段應該是鞏固提升階段,既要優化存量,更要控制好增量。IPO節奏應與審核工作、現場檢查工作的節奏相一致,應盡可能確保質量,為此應適當增加IPO審核、檢查等方面人力投入或成本,這是值得的。

此前一些企業上市之后,沒有幾年財務狀況就急轉直下、甚至賣殼,這里面有些企業經營下滑確實是因為市場波動等影響,但也不能排除個別企業的上市材料存在過度包裝之嫌。企業信息披露質量是A股生命線,確保IPO企業真實披露,有利于實現監管關口前移,防止包裝上市和造假上市,從源頭控制市場質量,進而有利于保護廣大投資者利益。

按規定,經過IPO抽查發現明確的違法違規線索的,將移送稽查部門進一步查實查證,涉及犯罪的,將移交司法機關嚴肅處理;據此,若IPO信息披露造假、即便沒有發行,同樣要承擔刑事責任。不過,目前《刑法》規定的企業信息披露犯罪,主要是第160條規定的“欺詐發行股票罪”,構成該罪的一個條件是發行股票造成后果嚴重;另外第161條規定“違規披露、不披露重要信息罪”,構成該罪的一個條件是嚴重損害股東等利益。但IPO申請企業尚未發行上市,可能難以構成這兩個罪名,因此,目前要追究IPO申請企業信披行為中的刑事責任,或許還缺乏足夠的法律依托,建議完善《刑法》,直接規定“IPO申請企業信披造假罪”,如此可有效涵蓋信披犯罪行為。

(編輯:newshoo)
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